豐田集團(tuán)將旗下核心子公司的收購(gòu)報(bào)價(jià)上調(diào)15%，此舉將使該收購(gòu)目標(biāo)的估值升至6.1萬(wàn)億日元（約合390億美元）。此次加價(jià)是豐田集團(tuán)對(duì)維權(quán)股東埃利奧特投資管理公司訴求的妥協(xié)，后者此前曾抨擊該收購(gòu)方案為“低價(jià)邀約”。
豐田汽車(chē)于本周三發(fā)布公告稱(chēng)，已將其對(duì)未持有的豐田工業(yè)股份的收購(gòu)報(bào)價(jià)，從2025年6月首次提出的每股16，300日元，提高至每股18，800日元。公告顯示，此次要約收購(gòu)將于周四啟動(dòng)，持續(xù)至2月12日。
此次加價(jià)較豐田工業(yè)最新收盤(pán)價(jià)高出4.3%，這標(biāo)志著股東維權(quán)行動(dòng)在日本市場(chǎng)取得勝利，也為該國(guó)后續(xù)更多同類(lèi)維權(quán)運(yùn)動(dòng)提供了有力支撐。盡管近年來(lái)投資者推動(dòng)日本企業(yè)改革的案例屢見(jiàn)不鮮，但此前從未有任何維權(quán)方敢于挑戰(zhàn)豐田這般體量的巨頭企業(yè)。
彭博情報(bào)資深汽車(chē)行業(yè)分析師吉田達(dá)雄表示：“報(bào)價(jià)上調(diào)并不意味著關(guān)于豐田工業(yè)估值的爭(zhēng)議就此終結(jié)。”
億萬(wàn)富翁保羅?辛格旗下的埃利奧特投資管理公司等投資者，此前一直將初始報(bào)價(jià)視為主要爭(zhēng)議焦點(diǎn)。若此次加價(jià)能夠平息市場(chǎng)批評(píng)聲，那么豐田集團(tuán)掌門(mén)人、豐田汽車(chē)董事長(zhǎng)豐田章男，將向鞏固其家族創(chuàng)立的商業(yè)帝國(guó)控制權(quán)更進(jìn)一步。
自2025年6月收購(gòu)計(jì)劃公布以來(lái)，豐田章男領(lǐng)導(dǎo)的豐田集團(tuán)就一直面臨巨大壓力，被要求提高收購(gòu)報(bào)價(jià)。
根據(jù)收購(gòu)方案，豐田工業(yè)將由一家特殊目的公司完成私有化，該公司的控股方為豐田章男擔(dān)任董事長(zhǎng)的非上市房地產(chǎn)企業(yè)——豐田不動(dòng)產(chǎn)。
豐田方面于本周三發(fā)布的聲明顯示，豐田不動(dòng)產(chǎn)與豐田工業(yè)自去年12月起，就一直在磋商上調(diào)收購(gòu)報(bào)價(jià)的相關(guān)事宜。
{jz:field.toptypename/}部分投資者此前曾嚴(yán)厲批評(píng)該收購(gòu)方案，認(rèn)為這是一筆“不公平交易”，既無(wú)視了中小股東的訴求，金沙電玩也與日本政府十年來(lái)推動(dòng)企業(yè)提高透明度、保障經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性的政策導(dǎo)向相悖。
該收購(gòu)要約原定于2025年12月啟動(dòng)，但由于多國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批流程延遲，收購(gòu)計(jì)劃被推遲至至少今年2月。
埃利奧特投資管理公司于2025年11月披露，已持有豐田工業(yè)5%的股份。數(shù)周后，這家美國(guó)基金已開(kāi)始接觸日本本土的投資者與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，為其醞釀中的維權(quán)行動(dòng)爭(zhēng)取支持。
彭博社整理的數(shù)據(jù)顯示，埃利奧特方面的核心論點(diǎn)是，該收購(gòu)方案嚴(yán)重低估了豐田工業(yè)的價(jià)值——要知道，豐田工業(yè)自身還持有其他公司價(jià)值數(shù)十億美元的股份。
對(duì)這一收購(gòu)交易提出反對(duì)意見(jiàn)的并非只有埃利奧特一家。
自2025年8月下旬以來(lái)，豐田工業(yè)的股價(jià)便一直高于收購(gòu)報(bào)價(jià)，這一市場(chǎng)表現(xiàn)也預(yù)示著投資者早已預(yù)期收購(gòu)方會(huì)加價(jià)。股價(jià)高于豐田不動(dòng)產(chǎn)的要約價(jià)，也降低了中小股東出讓股份的意愿，因?yàn)樗麄冊(cè)诠_(kāi)市場(chǎng)上能賣(mài)出更高的價(jià)格。
2025年8月，包括數(shù)家日本本土機(jī)構(gòu)在內(nèi)的二十多位投資者，聯(lián)名致函豐田工業(yè)與豐田汽車(chē)的董事會(huì)，指出該收購(gòu)交易缺乏透明度，損害了中小股東的利益。
豐田工業(yè)是豐田集團(tuán)的起家之本，正是這家企業(yè)孕育出了如今全球最大的汽車(chē)制造商。公司由豐田章男的曾祖父豐田佐吉?jiǎng)?chuàng)立，其子豐田喜一郎后續(xù)創(chuàng)辦了豐田汽車(chē)。如今，豐田汽車(chē)已成為日本規(guī)模最大的企業(yè)集團(tuán)核心，同時(shí)也是全球銷(xiāo)量最高的汽車(chē)廠商。
豐田章男曾擔(dān)任豐田汽車(chē)首席執(zhí)行官長(zhǎng)達(dá)14年，直至2023年卸任并轉(zhuǎn)任董事長(zhǎng)一職。
豐田汽車(chē)現(xiàn)任首席執(zhí)行官佐藤浩司曾在2025年10月公開(kāi)表示，豐田不動(dòng)產(chǎn)當(dāng)時(shí)并無(wú)上調(diào)收購(gòu)報(bào)價(jià)的計(jì)劃。
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